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投資人注意!農曆年封關倒數11天,蘋果iPhone X銷售不振的負面影響還在延燒,野村證券降評第二大權值股鴻海至「中立」,是本月內第3家保守看待蘋果最大組裝代工夥伴的外資,隨封關長假進逼,國際資金「鎖定大型電子下游硬體股、收割回家過年」意圖可能更強。
■外資大砍iX出貨預期
今年以來,外資圈先有大和資本證券調降鴻海財務預期,摩根大通最新把鴻海推測合理股價降至85元,且大砍iPhone X出貨預期,如今再加上野村證券降評,外資今年以來已大賣13.59萬張,導致鴻海股價相對弱勢。
美國那斯達克指數屢創歷史新高,蘋果股價過去一周卻下挫3.89%,市場並傳出供應鏈過年期間大休假,對蘋概股的負面影響,恐怕非一時半刻得以化解。
摩根大通證券科技產業分析師哈戈谷(Gokul Hariharan)指出,iPhone X本季出貨量只剩上季的一半、僅2,000萬支,鴻海作為獨家代工廠,短期獲利表現應會低於市場預期。
摩根士丹利證券科技產業分析師施曉娟則指出,iPhone X問世後,蘋果供應鏈股價下挫16%,與大盤背道而馳,近期不少投資人想要逢低承接,然根據大摩所作情境分析(scenario analysis),在「iPhone今年出貨持平、整體零組件單位售價降15%」的較悲觀假設情況中,供應鏈獲利還有10∼25%的下修空間。
■大摩:現在承接還太早
大摩直言,安全買點還沒浮現、現在承接還太早(too early to bottom-fish);真要重新切入蘋概股,至少等到市場下修獲利預期結束,或是股價再跌一成以上再說。
■小摩指尚有三大利空
另外,摩根大通點出鴻海尚有三大利空因素:一、今年市占會部分流失給和碩與緯創。二、受制於勞工薪資提升、匯率影響等因素,壓抑毛利率上檔空間。三、2018年的新iPhone規格升級可能不大,導致今年的新機周期成長性不佳。
野村證券科技產業分析師李佳伶在iPhone X外,進一步提出,蘋果今年將發表的三支新機中,可能以6.1吋LCD版本出貨量最大,儘管鴻海在這款機型上也有得到一些組裝訂單,但LCD版機型的內含價值(dollar content)較低,對鴻海下半年獲利幫助不大。
短線來看,從小摩對蘋果出貨量、對鴻海前景看法而論,針對困擾市場的「蘋果酸了嗎?(Has Apple gone sour)」疑慮,幾乎已表達立場。
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