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蘋果iPhone X為首的智慧型手機市場陷入需求疲弱窘況，供應鏈卻還是有殺出血路的強者。里昂、馬來亞證券分別力挺致伸(4915)與華通(2313)，今年營運動能受惠規格提升，獲利將繳出雙位數成長率，同步給予「買進」投資評等，推測未來12個月合理股價為104元與54元。

包括港商馬來亞、大和資本、野村證券、元大投顧等，日前均對智慧機市場需求提出示警，尤其是iPhone X賣得不好，傷害到大立光、鴻海等指標股業績。此時在電子零組件投資挑選上，更應該著重規格升級、新商機與訂單的重要性，外資研究機構依據這樣的邏輯，重新審視智慧機供應鏈個股。

特別值得一提的是，儘管iPhone X需求低於許多外資原先估計，但馬來亞證券指出，華通因為市占提升，在類載板（SLP）同業中又有良率表現佳的優勢，營收狀況「獨善其身」，不像其他iPhone供應鏈受到牽累。華通去年12月合併營收維持57億元歷史高檔區，年增19.7％。

就整體產業基本面而言，HDI板規格升級趨勢成形，且不只高階HDI板供需十分緊俏，軟印複合式PCB板從去年下半年起缺貨迄今，供貨吃緊問題至少要延續到2018年底，華通最為受惠。

里昂證券則認為，致伸今年營運會是「倒吃甘蔗（backend loaded）」的一年，第1季雖受到大量出貨高峰已過、中國智慧機需求疲弱影響，好消息是，受到二大利多激勵，下半年營運將極為強勁。

外資分析師說明指出，第一是小米3D感測訂單報到，將貢獻2018、2019年營收的2％與6％。第二是大廠Bose分散供應鏈，帶動致伸今、明年來自Bose的營收將大幅年增22％與40％。