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美律（2439）第二季恐將繼續虧損？美律6月營收繳出亮麗成績單，第二季營收表現也優於預期，不過美系外資認為第二季娛樂頭戴耳機產品組合不佳、毛利率改善有限，加上必須認列蘇州美特虧損，第二季虧損機率高，國內法人也多持類似看法。
美律今年第一季意外虧損，該公司在第一季法說會時曾預期，第二季毛利率應能比第一季回升、營運回溫，不過第二季結束後，法人對美律的第二季成績單似乎沒有這麼樂觀，不僅國內法人普遍認為美律第二季轉虧為盈無望，美系外資也抱持類似看法。
美律第二季營收為67億元，比第一季大增54％，也比去年同期成長25％，優於預期，經濟規模優勢重現，可是美系外資表示，受到娛樂頭戴式耳機低價機種接單規模遠超過高價機種影響，娛樂頭戴式耳機第二季毛利率改善幅度有限。
至於美律與立訊合資、以搶攻iPhone防水揚聲器模組為主的蘇州美特，在i8系列與iX銷售不佳下，出貨量有限，導致第二季也是持續虧損，而美律持股蘇州美特49％，必須在季報中按比例認列虧損，因而預期美律第二季恐怕將持續虧損。
美系外資進一步表示，下半年娛樂式頭戴耳機可望在客戶新品上市帶動下，營運較上半年改善，然而去年下半年娛樂式頭戴耳機營收比較基期偏高，將讓今年下半年的年對年增長幅度受限，而在蘇州美特方面，蘇州美特將有機會取得今年新款iPhone約兩成的防水揚聲器訂單，不過蘇州美特第四季能否獲利仍待觀察。
另一家美系外資更將美律的評等由優於大盤、降低至中立，並將目標價由200元降至150元，該外資指出，美律娛樂式耳機訂單現在都靠降價的Bose降噪耳道式耳機與QC系列耳機撐場面，在東莞廠需要花時間完全準備好才能通過Beats認證，很難接到訂單，都是美律耳機營運表現不佳的原因。
該外資並指出，雖然蘇州美特在今年新款iPhone的防水揚聲器模組中很有斬獲，第四季可望出現獲利，可是蘇州美特第四季賺來的錢，可能大部分都被前三季的累積虧損吃得差不多，對美律今年獲利恐怕沒什麼幫助。
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