line@好友圈 輸入LINE@ID >>@hantec.88 (包含@) LINE 超連結 
臉書粉絲團：五福臨門楊惠珊
聲學元件產業出現變化，高階無線耳機需求放緩，車用商機反而成為提供中長線動能的救世主。野村證券初次將供應鏈大廠致伸（4915）納入研究範圍，給予買進投資評等與105元目標；同時將美律（2439）降評至中立，隱含配對交易的概念，勢將牽動資金在族群內挪移。
台股經過大多頭浪潮推升，科技類股漲勢最為兇猛，然一進入2018年，外資圈就快速檢視各次族群，尤其蘋果持續創高，台系供應鏈卻脫鉤，漲多股評價是否合理、相對落後個股是否出現轉機，形成外資圈主流氛圍。像是在野村重新評價聲學元件次族群之前，瑞信證券科技產業分析師蘇厚合甫重新審視3D感測的產業趨勢。
野村證券科技產業分析師李紹唐指出，致伸三大營運商機爆發，下半年獲利進入高速成長期。第一、智慧喇叭的需求持續提升，致伸受惠亞馬遜Echo的組裝訂單。第二、致伸不僅有Bose旗艦款無線耳機挹注，下半年更可望瓜分到蘋果的高階耳機訂單；這一點也影響到美律的市占率，成為美律後市極大的不確定性因素。
第三，致伸除了在聲學領域有所斬獲，今年也會是車用領域挹注獲利的元年。理由是，致伸去年底入股汽車電子系統供應商Belfast，深化該領域布局，今年也將投入車用相機模組（CCM）生產，等於搭上先進駕駛輔助系統（ADAS）與電動車潮流。
相反地，美律營運隱憂一方面來自致伸搶食市占，另一方面，旗艦級產品QC35 II的產品循環進入第三年，相較前一代產品僅有小幅度升級。野村估計，娛樂領域成長性將從2016、2017年的六至八成，大減為今、明年的6～12％，由於無線耳機事業占美律營業利益的70～75％，影響程度不容忽視。
然野村提及，美律2019年尚有瞄準家用喇叭領域，以及透過與立訊結盟，切入其他耳機品牌的機會，不過，現在的能見度還非常低，無法納入財務模型考量。
留言列表
