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IC設計服務廠智原（3035）今年營運轉型有成，除了配合晶圓代工廠聯電（2303）順利卡位以物聯網為中心的利基型特殊應用晶片（ASIC）及委託設計（NRE）市場，矽智財亦開放授權給在聯電以外晶圓代工廠投片的客戶。法人看好智原的營運模式朝向正向循環發展，明年本業獲利可望較今年翻倍。

　智原第三季合併營收季減16.0％達12.69億元，但受惠於矽智財營收占比拉升，毛利率季增5.1個百分點達52.5％，歸屬母公司稅後淨利1.24億元，但較去年同期大增近1.5倍，每股淨利0.50元。累計今年前三季合併營收達42.12億元，歸屬母公司稅後淨利達7.94億元，每股淨利達3.23元。智原前三季獲利包括了年初將安控產品業務相關資產售予聯詠，在第一季認列停業單位業外獲利5.75億元。

　智原營運經歷多年低潮轉型陣痛期，今年開始確立新營運方向，逐步淡出生命週期短但短期營收成長爆發力強的消費性ASIC，改為朝向生命週期長、營收貢獻穩定、毛利率高的利基型ASIC市場發展。以今年營收比重表現來看，智原已經在航空航太、5G網通、工業4.0、多媒體、精準農業、醫療生技、汽車電子等利基型ASIC市場穩定發展，營收占比超過5成，也推升第三季毛利率跳升至52.5％，第四季可望上看53～54％。

　智原朝向利基型ASIC市場發展，NRE接案上也同步轉型。由於物聯網應用開始普及在食衣住行等各個領域，智原今年前三季NRE接案上已順利卡位智慧電表、5G及基地台、工業自動化、先進駕駛輔助系統（ADAS）、10G高速網路等應用，且前三季的NRE接案量已是去年全年的1.5倍。隨著NRE接案在明年順利導入ASIC量產，可望明顯推升營收及獲利成長。

　同時，智原矽智財布局也有新發展。業界人士表示，智原過去的矽智財只能授權給在聯電投片的客戶使用，但今年此一限制已逐步淡化，等於智原可以將龐大的矽智財授權給更多客戶。事實上，智原第三季矽智財收入已衝上2.25億元，創下10年來新高紀錄。

　法人表示，智原第四季營收表現約與上季持平，但高毛利的矽智財授權及NRE接案的營收占比提升，毛利率將再向上拉高。由於利基型NRE接案幾乎百分百會轉成ASIC量產，智原明年獲利表現將明顯優於今年。

　投信法人推估，智原今年扣除處分安控事業的業外利益後，代表本業獲利的營業利益約3.8～4.0億元，明年營業利益可望上看8～9億元，等於較今年成長逾1倍，顯示營運轉型十分成功。