五福臨門 楊惠珊今日個股看法：日月光投控、技嘉、聯詠

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國巨集團併購二連發，旗下鋁質電解電容廠凱美昨（19）日宣布，以約當50億元的價值換股合併變壓器廠帛漢；國巨旗下電感廠奇力新緊接著公告今日停牌，市場預期，將合併同日停牌的同業美桀。

截至目前為止，除了國巨相繼合併保護元件廠君耀-KY、美國天線和變壓器廠普思（Pulse Electronics）外，子弟兵開枝散葉，奇力新完成併購電感廠美磊，凱美則入股天線和保護元件廠佳邦、併購變壓器廠帛漢，累計集團併購和投資規模超過380億元。

凱美和帛漢上周五同時宣布昨日停牌，兩家公司昨天同步召開重訊記者會，宣布將換股合併，暫定每1股帛漢換發凱美0.93股，凱美為存續公司，帛漢則於完成合併程序後下櫃。以帛漢上周五盤價71.9元計算，本次換股實際溢價約14.47%，併購規模約50億元。

凱美預計今年12月前完成換股程序，屆時，將可開始認列來自帛漢的業績。以雙方現行業績來看，法人預估，合併帛漢後，未來凱美年營收規模將超過60億元，獲利可望逾6億元，以減資後股本不到15億元計算，短期每股獲利將超過4元，後續有機會逐步拉高至5元以上。

凱美主要產品線為鋁質電解電容和馬達風扇產品，目前鋁質電解電容占比約70%，風扇占比約30%；帛漢則是全球最大乙太網路變壓器製造商，主要產品著重在網路通訊、寬頻設備內的濾波器和DC/DC轉換器等相關元件。

凱美董事長翁啟勝指出，雙方針對本次換股合併案事宜已洽商數月，預料此一橫向整合有助於彼此營運提升。